星巴克历史市盈率

『壹』 瑞幸咖啡和星巴克你会选哪一个

中国咖啡连锁集团瑞幸咖啡在5月上市，多次重申将压倒星巴克，在中国门店数量上称王。瑞幸咖啡的增长率显示这种情况很快便会成真：瑞幸咖啡上季门店数量按年增长210％至3,680家，星巴克门店数量则增长17％至4,125家。
然而，瑞幸咖啡和星巴克之间有一个重大分别：瑞幸咖啡仍在疯狂烧钱，而星巴克则已有稳定盈利，而且能够派发2％的股息。投资者是否应抓紧机会买入这家仍在亏损的新贵，享有这家公司收入达三位数的增长，还是继续锺情业务已相当稳健的龙头大哥？
瑞幸咖啡高速增长如何炼成？
瑞幸咖啡成立只短短两年，但透过以下四大策略全速发展：饮料售价低于星巴克；新店开业推出大幅折扣优惠吸客；自助售卖机的设立成本低于门店；采用数码重点策略，使客户对其应用程式和送餐服务爱不释手。
瑞幸咖啡经过风险资本融资后，在上市前估值增至29亿美元，这些资金有助公司雄心壮志地扩张版图，不担心盈利问题。之后在上市时再筹得超过5.6亿美元，确保这种扩张模式可以继续。
瑞幸咖啡上季收入按年急升558％至人民币14.9亿元（2.09亿美元）。公司并未披露可比门店销售额的数据，因为绝大部分门店开业不足一年。因此，很难判断瑞幸咖啡这种扩张模式是否可持续下去。
瑞幸咖啡亦相当依赖促销活动、折扣优惠和营销策略，以此赢得大量新客户。不过公司在计算自营门店的营业利润率时，撇开了这些费用，只从产品总收入扣除材料成本、门店租金及其他营业成本和折旧费用。
瑞幸咖啡上季门店营业利润率为12.5％，较去年同期的营业亏损大幅改善，但净亏损仍然从人民币4.85亿元扩大至人民币5.32亿元（7,400万美元）。
最初有利瑞幸咖啡业务发展的因素亦在减退。公司正从高利润的咖啡饮品转向低利润的果汁、茶饮和轻餐。此外，瑞幸咖啡较大型休闲门店占整体比例有所上升，这类门店较像传统咖啡店，而非低成本的小档摊。与此同时，星巴克亦与阿里巴巴的饿了么结盟，在送餐服务上组成拍档，向瑞幸咖啡的数码重点策略发出战书。
上述种种因素都显示一点，瑞幸咖啡的增长未必能持续下去。假如公司产品加价，取消促销活动，随时就会流失顾客，向星巴克、便利店和其他对手拱手相让。如果不再开新店，收入增长可能就会停滞不前，因为现有门店难以推动同店销售增长。
星巴克是更佳之选？
星巴克和瑞幸咖啡很可能瓜分中国市场，井水不犯河水。星巴克在中国已奠定高级品牌地位，更在多个地点开设高级烘焙工坊（Roastery），提升品牌名气，这包括上海开设的30,000平方尺旗舰店。此外，咖啡售价也一直较其他连锁集团更高。
星巴克上季中国业务的同店销售增长5％，反映瑞幸咖啡的大举扩张并未抢走长情顾客。美国是星巴克最大的市场，当地的同店销售增长6％，全球同店销售总额增长5％。
季内，星巴克的门店总数更按年增加7％至31,256家，不论美洲或全球业务都在扩张。星巴克预计在2020财年全球将新增约2,000家门店，包括美洲的600家新店和全球其他地区的1,400家，而且将录得同店销售增长3％至4％。公司并未披露中国确实的门店数字，但预计当地门店数目增长将介乎15％至17％。
星巴克预计，今年收入和非通用会计准则 （non-GAAP） 下的盈利将双双增长6％至8％。此股预测市盈率为25倍，这种增长率使估值看来有点贵，不过星巴克胜在品牌响，护城河又雄厚，加上盈利稳定，投资者似乎为买心头好愿意付上溢价，而星巴克这三大优势，正正是瑞幸咖啡最缺乏的。
王者：星巴克
瑞幸咖啡的收入增长令人不敢置信，但收入激增很大程度来自开设新店，这种策略可谓不惜代价，宁愿蚀本也要增长。现在公司仍无法推动同店销售稳定增长，更将业务转向利润率较低的产品，还有资本更重的大型门店，公司实现盈利之路可说遥遥无期。
简言之，瑞幸咖啡的前景仍属炒作居多。投资者若想有较稳健的投资，希望把握中国咖啡热潮的兴起，那么最好应是只投星巴克怀抱。

『贰』 介绍一下星巴克的历史

星巴克（Starbucks）咖啡公司成立于1971年，是世界领先的特种咖啡的零售商，烘焙者和星巴克品牌拥有者。

旗下零售产品包括30多款全球顶级的咖啡豆、手工制作的浓缩咖啡和多款咖啡冷热饮料、新鲜美味的各式糕点食品以及丰富多样的咖啡机、咖啡杯等商品。

1987年，星巴克原董事长霍华德·舒尔茨先生收购星巴克，从此带领公司跨越了数座里程碑。1992年6月，星巴克作为第一家专业咖啡公司成功上市，迅速推动了公司业务增长和品牌发展。

当前公司已在北美，拉丁美洲，欧洲，中东和太平洋沿岸37个国家拥有超过12,000多家咖啡店，拥有员工超过117，000人。

长期以来，公司一直致力于向顾客提供最优质的咖啡和服务，营造独特的“星巴克体验”，让全球各地的星巴克店成为人们除了工作场所和生活居所之外温馨舒适的“第三生活空间”。

(2)星巴克历史市盈率扩展阅读：

星巴克第一家门店开在了北京几乎唯一可能接受它的地方，当时国贸就这一幢写字楼，今天熟悉的各种地标大多连草稿都没有。边上那座随三环建起的立交桥当时还叫大北窑桥。

一开始，它在喝茶国家的存在更多被当成一种象征，一个中国和西方有共同利益，可以有共同价值观的象征。那年5月，中国驻南使馆被炸激起的反美情绪正在高峰。

《纽约时报》一篇报道用在星巴克消费的中国律师开头，写了两国之间的羁绊。而《金融时报》记者 Richard McGregor则在自己书里提醒说。

不要因为街头开着星巴克、麦当劳，就觉得中国的行事和美国一样。之后 20 年中国的变化显然超出了所有人的想象，这当中也包括中国人对星巴克的接受程度。

2005 年以后，中国放开外资企业独资经营，星巴克逐步将中国内地市场由授权、合作变为直营。2005 年年底，星巴克在上海成立大中华区支持中心。

负责中国大陆和港澳台地区的经营管理。2006 年，星巴克买回华北公司股权，开始独资经营。在那之后，星巴克宣布将中国作为今后重点拓展的市场，在中国的开店速度开始加快。

2017 年，星巴克又以 13 亿美元从统一那里收回华东地区剩余的 50%股份，将中国市场正式完全收回自己做。那也是星巴克公司历史上最大的一笔收购。

那之后舒尔茨接受《纽约时报》采访时说：“当被问及我们在中国到底可以增长到什么程度的时候，我其实不知道答案，但我真的认为星巴克在中国的业务规模将会大于美国。”

一度，星巴克在中国开得比麦当劳还多，门店比它还多的餐饮连锁可能只有肯德基和沙县小吃。在这个没有咖啡消费习惯的国家，它居然开了 3600 家店。

连续十年的财报会议上，中国市场都是 CEO 要拿出来反复提的亮点。到了这个程度：3600 家门店、150 个城市、50000 名员工，星巴克的 CEO 不但喜欢说中国故事。

经历了退休、复出再退休的舒尔茨，“告别之旅”的第一站就来了中国。当麦当劳、肯德基把经营权卖给中国公司、不再自营的时候。

星巴克在 2017 年花 13 亿美元买回了江浙沪的全部经营权，将中国变为 100%直营的市场。20 年间，星巴克因为中国的变化获得极速增长，逐渐将自己变成一个中国故事。