股票财务预警中的z值是什么意思

Ⅰ 股票财务预警中的Z值是什么意思

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Ⅱ Z值破产风险系数是什么

利用多个财务指标，来建立预警机制，来综合反映企业的财务状况，预测和判别财务危机的多变量预警分析方法。
当不能清偿到期债务或明显缺乏清偿能力时，企业就会面临破产的风险。人生重病可以通过手术恢复健康或者不治身亡，陷于财务困境的企业可能通过重组获得新生或者不得不进行破产清算。但在国内资本市场上，上市公司鲜有破产案例。那些自身业务已经没有任何价值的上市公司因壳资源的稀缺性而成为香饽饽，资本市场的重组概念因而大行其道。有没有好的指标预测那些陷于财务困境、濒临破产的公司呢?
Z值是美国学者Altman发明的一种衡量企业破产风险的方法，被人们广泛应用。这一模型预测企业的Z值小于1.20时将破产，Z值介于1.20和2.90之间为“灰色区域”，Z大于2.90则企业没有破产风险。Altman以33家破产公司和相对应的33家非破产公司为样本进行检验之后发现，Z值正确预测了这66家公司中63家的命运。英德等国近年来的研究也说明了Z值在预测公司财务状况中的作用。Z值计算公式如下：

Z=0.717（X1）+0.847（X2）+3.11（X3）+0.420（X4）+0.998（X5）

其中：X1=营运资本/总资产

X2=累计留存收益/总资产

X3=息税前利润/总资产

X4=股票市值/总负债

X5=销售收入/总资产

Ⅲ 企业财务风险z值模型

企业 风险与危机是由不确定性引起的，企业财务风险与 危机的成因也是如此。 由于企业的生产经营和管理活动是一个具有不确定性的系统，即在企业活动的各个环节都有存在大量的不稳定性和不确定性因素，所以企业的行为必然会伴随着风险的威胁和影响，若风险失控就会引发危机。任何企业风险终将会对企业财务造成影响，并显示在会计信息上，企业资金管理技术性失误是财务危机的直接根源。
事实上，企业陷入财务困境是一个逐步的过程，通常从财务正常渐渐发展到财务危机。实践中，大多数企业的财务危机都是由财务状况正常到逐步恶化，最终导致财务危机或破产的。因此，依据企业危机预警管理的基本思想，建立有效的企业财务危机预警系统，完全可能避免企业财务危机的发生，至少能够把财 务危机所造成的损失和影响降到最低程度。
这是因为企业财务危机预警系统是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，而对企业（或企业集团）可能或将要面临的财务危机事先进行预测预报的财务分析系统。它具备了财务危机的识别、分析与评价，并由此做出警示的管理功能。正确地预测企业财务危机，对于保护投资者和债权人的利益、对于经营者防范财务危机、对于政府管理部门监控上市公司质量和证券市场风险，都具有重要的现实意义。
一、选择Z值模型进行财务预警分析的原因 限于现在许多先进的财务困境预警模型十分复杂，对于上市公司一般的利益相关者来说使用起来十分困难。因此，财务指标广泛且有效地应用于财务困境预测模型，如何选择财务指标及是否存在最佳的财务指标来预测财务困境发生的概率却一直存在分歧，但是，自Z模 型（1968 ）及ZETA模型（1977）发明后，还未出现更好的使用财务指标于预测财务困境的模型。
二、Z值模型简介 “Z-Score”模型由美国学者Altman于20世纪60年代提出，用于探讨上市公司财务预警检测问题。Z值模型的思路是运用多变量模式建立多元线性函数公式，即运用 多种财务指标加权汇总产生的总判别分（称为Z值 ）来预测企业的财务危机。Z值模型理论是Altman通过对美国1945年～1965年之间的33家破产企业（制造业）和33家正常经营的企业（制造业）进行了充分的研究之后，再以 行业级别及规模大小分层抽取正常公司作为配对样本。
Altman将22个财务比率分为五大类：（1）流动性；（2）获利性；（3）财务杠杆；（4）偿债能力；（5）周转能力。
然后用逐步多元区别分析选取其中五个最具预测能力的财务比率，将之结合成一个数学式，于1968年发表的研究结 论而形成的理论（Z值模型 ），来计算、预测企业的财务状况。其计算方法主要就是根据这些变量对财务危机警示作用的大小而赋予不同的权重，最后进行加权计算，得到一个企业的综合风险总判别分Z，将其与临界值对比就可以了解企业财务危机的严重程度。
根据Altman的统计结果，此方法预测的准确率在破产前一年高达90%以上，而在破产前5年也高达70%之多。 该模型定义如下： Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.0064X4+0.999X5式中：
X1=（流动资产-流动负债）/总资产X2=留存收益/总资产X3=息税前利润/总资产 X4=优先股及普通股的市场价值/总负债X5=销售总额/总资产
该模型主要将企业的偿债能力指标、盈利能力指标和营运能力指标有机地结合起来综合分析企业破产的 可能性，当Z<1.8时， 代表企业具有很高的破产概率；当Z3>2.99时，说明企业处于安全状态，破产的可能性很 小，可以不予考虑；当1.81≤Z3≤2.99时， 代表企业处于预测的灰色区域内，其财务状况不稳定，是否破产，情况不明，需特别加以注意，此时，企业若采取有效措施，改善企业经营管理，才有可能转危为安。
三、Z值模型的应用分析 Z值模型主要用于预测企业财务失败或破产的可能性，也可用于判定企业财务危机的状况，是目前在财务危机预警分析中最常采用的一种模型， 例：用Z值模型来对“合俊集团”公司财务困境进行判别分析。
香港合俊控股集团成立于1996年，在玩具业颇具知名度，香港联交所上市企业。鼎盛时期在广东东莞和清远共设有4间生产工厂，厂房生产面积达10万平方米，集团雇员1万人左右。其主力生产基地就是设在东莞樟木头镇的两家工厂。樟木头的两家工厂产品70%以上销往美国，包括为全球最大的玩具商美泰公司提供OEM（贴 Z值模型在上市公司财务预警 业务。但出于种种原因，公司利润不断下滑，甚至出现巨额亏损，2008年陷入财务危机。
选用合俊集团公司2003年至2007年定期报告中的数据，分别计算所需的财务比率。 为了计算Z值，我们需要的原始数据：流动资产、总资产、流动负债、总负债、留存收益、销售收入、利润总额、 财务费用和年底的股票市场的收盘价格。
各个变量的计算方法解释如下：
X1中的营运资本=流动资产-流动负债；
X3中的息税前利润=利润总额+财务费用；
X4中的权益的市场价值由总权益的账面价值代替，总负债的市场价值由总负债的账面价值代替。
四、结论
根据Altman的大量实证研究，得出了关于Z模型的经验判别区域：即当Z值小于1.81时，公司会在不久的几年内走向破产；而如果Z值大于2.99，则表明公司运作非常正常，不会出现财务困境；如果公司的Z值介于1.81到2.99之间，则是所谓的“灰色地带”，在这一区段内，公司的未来很难通过Z值进行推测，很可能发生破产，也很可能正常的运作下去。一般认为，如果Z值落在灰色地带，而且伴有下降趋势或明显波动的，应该要加以注意；而伴随着上升态势的，则表明公司状况良好。通过区域的划分就可得出结论：合俊集团公司的Z值从2006年突然大幅度降低，小于1.81时，可以说明公司陷入财务困境的可能性很大，此结论与企业的发展状况结果一致。

Ⅳ 财务预警模型主要有哪几种

1、单变量模型

单变量模型是指使用单一财务变量对企业财务失败分险进行预测的模型。主要有威廉·比弗(William Beaver)于1966年提出的单变量预警模型。

2、多变量模型

多变量模型是指使用多个变量组成的鉴别函数来预测企业财务失败的模型。较早使用多变量预测的是美国纽约大学的教授爱德华·阿尔曼(Edwardi.altman)，他是第一个使用鉴别分析（discriminant analysis）研究企业失败预警的人。

(4)股票财务预警中的z值是什么意思扩展阅读：

财务预警的功能

1、征兆

当可能危害企业财务状况的关键因素出现时，财务失败预警系统能预先发出警告，提醒企业经营者早做准备或采取对策以减少财务损失。

2、预扩大

当财务危机征兆出现时。有效的财务失败预警系统不仅能预知并预告，还能及时寻找导致企业财务状况进一步恶化的原因，使经营者知其然，更知其所以然，制定有效措施，阻止财务状况进一步恶化，避免严重的财务危机真正发生。

3、再次发生

有效的财务失败预警系统不仅能及时回避现存的财务危机，而且能通过系统详细地记录其发生缘由、解决措施、处理结果，并及时提出建议，弥补企业现有财务管理及经营中的缺陷，完善财务失败预警系统，从而既提供未来类似情况的前车之鉴，更能从根本上消除隐患。

Ⅳ 财务预警中的Z是怎么算的

财务比率分析中的Z指数
财务比率分析中的Z指数分析法又称"Z记分法",它是一种通过多变模式来预测公司财务危机的分析方法.最初的"Z记分法"是由美国爱德华·阿尔曼(Altman)在上世纪六十年代中期提出来的,最初阿尔曼在制造企业中分别选择了33家破产企业和良好企业为样本,收集了样本企业资产负债表和利润表中的有关数据,并通过整理从二十二个变量中选定预测破产最有用的五个变量,经过综合分析建立了一个判别函数:在这模型中他赋予五个基本财务指标以不同权重,并加计产生"Z"值,即:
Z=0.012X1+0.014 X2+0.033 X3+0.006 X4+0.999 X5
其中:Z——判别函数值
X1——(营运资金÷资产总额)×100
X2——(留存收益÷资产总额)×100
X3——(息税前利润÷资产总额)×100
X4——(普通股优先股市场价值总额÷负债帐面价值总额)×100
X5——销售收入÷资产总额
该模型将反映企业长债能力的指标X1和X4,反映企业获利能力的指标X2 和X3以及反映企业营运能力的指标X5有机地联系起来,通过综合分值来分析预测企业财务失败或破产的可能性.按照这个模式一般来说,Z值越低企业越有可能发生破产,通过计算某企业连续若干年的Z值就可以发现企业是否存在财务危机的征兆.阿尔曼根据实证分析提出了判断企业财务状况的几个临界值,即:当Z值大于2.675时,则表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性就小;当Z值小于1.81时,则表明企业潜伏着破产危机;当Z值介于1.81和2.675之间时被称之为"灰色地带",说明企业的财务状况极为不稳定.
上述模型主要适用于股票已经上市交易的制造业,为了能够将"Z—Score Model "模型适用于私人企业和非制造业公司,阿尔曼又对该模型进行了修正,即:
Z=0.065X1+0.0326X2+0.01X3+0.0672X4
式中: X1=(营运资金/资产总额)×100;
X2=(留存收益/资产总额)×100
X3=(税息前利润/资产总额)×100
X4=(企业账面价值/负债账面价值)×100
在这个预警模型中当目标企业的Z值被测定为大于2.90时,说明企业的财务状况良好;当Z值小于1.23时,说明企业已经出现财务失败的征兆;当Z值处于1.23与2.90之间时为灰色地带,表明企业财务状况极不稳定.
我们以A公司为例对A公司2004年和2005年两年的Z值做一个分析(假设以财务费用代替利息费用,公司股票价格以2004年末和2005年末的价格为准,公司股票在上述两个时点的市场价格分别为5.15和4.10元,资产总额均采用期末数):
2004年:X1=(395778－78245)÷710706×100=44.68
X2=(119796+39037)÷710706×100=22.35
X3=(50980+728)÷710706×100=7.28
X4=(5.15×119647)÷92932×100=663.05
X5=1529938÷710706=2.15
则 Z=0.012×44.68+0.014×22.35+0.033×7.28+0.006×663.05+0.999×2.15=7.215
2005年:X1=(384584－72173)÷677750×100=46.10
X2=(132314+14537)÷677750×100=21.67
X3=(32577－203)÷677750×100=4.78
X4=(4.10×119647)÷72310×100=678.40
X5=1650946÷677750=2.43
则 Z=0.012×46.10+0.014×21.67+0.033×4.78+0.006×678.40+0.999×2.43=7.512
以阿尔曼的Z值为判断标准,则A公司财务状况非常良好..
阿尔曼设计的Z模型综合考虑了企业的资产规模,变现能力,获利能力,财务结构,偿债能力等方面的因素,该模型在西方预测公司破产的准确率达70%—90%,在破产前一年准确率高达95%.但我们认为由于我国的一些实际情况与国外的实际情况有一定的差别,简单照搬过来使用能否发挥到同样的效果是值得怀疑的.
第一,Z模型缺乏现金流变化的因素.在Z模型中X1的分子"营运资金"是以流动资产减去流动负债取得的,而流动资产中有可能存在大量并不容易兑现的存货和可能收不回的应收债权,这些都会给企业的短期偿债能力分析带来误判的可能,从而最终影响到Z值的结果.
第二,在计算X3值时,"税息前利润"也是一个并不是那么容易取得的数据,这主要缘于我国并没有像美国那样单独设一个"利息费用"科目,企业外部单位和人员在计算税息前利润时,通常是用财务费用来代替利息费用,而在我国财务费用包括利息支出及收入,汇兑损益和借款手续费等内容,与美国的"利息费用"内涵并不相同,如果我们将一个不准确的数据置入财务预警模型中来计算Z值,这会影响到所得出的结论的科学性.
第三,在X4值的计算中,如果是针对上市公司来做财务失败预警分析,"普通股和优先股市值总额"能否反映公司的价值是一个问题.虽然股权分置改革解决了股权分置问题,但由于我国证券市场投机气氛较浓,业绩与股价的相关性并不高,很多绩差股的价格往往要远高于其价值,以这与价值背离的价格作为分析的依据得出的可能会是个错误的结论.
希望这个文献对你有帮助!

Ⅵ 股票财务预警是什么意思

*ST---公司经营连续三年亏损，退市预警。
ST----公司经营连续二年亏损，特别处里。
S*ST--公司经营连续三年亏损，退市预警+还没有完成股改。
SST---公司经营连续二年亏损，特别处里+还没有完成股改。
S-----还没有完成股改。
沪深证券交易所2006年10月9日起一次性调整有关A股股票的证券简称。其中，1014家G公司取消“G”标记，恢复股改方案实施前的股票简称；其余276家未进行股改或已进行股改但尚未实施的公司，其简称前被冠以“S”标记，以提示投资者。

*ST 是企业亏损满三年的股票，如果在规定期限不能扭亏，就有退市的风险还有，虽然不满三年，但财务状况恶劣的也可以是*ST，总之就是有退市风险的股票。

沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规则，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment(缩写是“ST”)，因此这些股票就简称为ST股。

s：未股改
st：亏损
*st：亏损三年以上，面临摘盘
如果前面加s就是未股改的